ঘোষিত কুপন হার এবং প্রকৃত ইল্ড-টু-ম্যাচুরিটি (YTM)-এর মধ্যে পার্থক্য, এবং কেন বাজার মূল্য পরিবর্তনের সাথে প্রকৃত ফলন কুপন থেকে ভিন্ন হয়ে যায়।
কুপন হার হলো বন্ডের ফেস ভ্যালুর ওপর ঘোষিত স্থায়ী বার্ষিক সুদ/মুনাফার হার — এটি ইস্যুর সময় নির্ধারিত হয় এবং সাধারণত মেয়াদ জুড়ে অপরিবর্তিত থাকে (স্টেপ-আপ বা ফ্লোটিং কাঠামো ব্যতীত)।
ইল্ড-টু-ম্যাচুরিটি (YTM) হলো বিনিয়োগকারী যে প্রকৃত মূল্যে বন্ডটি কিনছেন তার ভিত্তিতে হিসাবকৃত মোট বার্ষিক রিটার্ন — এতে কুপন আয় এবং মেয়াদপূর্তিতে ফেস ভ্যালু বনাম ক্রয়মূল্যের পার্থক্য উভয়ই অন্তর্ভুক্ত থাকে।
যদি কোনো বন্ড ফেস ভ্যালুর নিচে (ডিসকাউন্টে) কেনা হয়, তাহলে YTM কুপন হারের চেয়ে বেশি হয় — কারণ বিনিয়োগকারী মেয়াদপূর্তিতে অতিরিক্ত মূলধন লাভ পান। বিপরীতে, প্রিমিয়ামে কেনা হলে YTM কুপনের চেয়ে কম হয়।
আনুমানিক সূত্র: YTM ≈ [কুপন আয় + (ফেস ভ্যালু - ক্রয়মূল্য)/মেয়াদ] ÷ [(ফেস ভ্যালু + ক্রয়মূল্য)/২] — এটি সঠিক না হলেও বেশিরভাগ ব্যবহারিক তুলনার জন্য যথেষ্ট নির্ভুল।
১০টি ব্যাংক এটি-১/টিয়ার-২, কর্পোরেট ডিবেঞ্চার, পারপিচুয়াল ও জিরো-কুপন বন্ডের প্রকৃত ইল্ড-টু-ম্যাচুরিটি হিসাব ও তুলনা করুন।
ফেস ভ্যালু: ৳1,000,000
ঘোষিত কুপন: 9.50% | 5 বছরের ভিত্তিতে
ঘোষিত কুপন হার স্থির থাকে, কিন্তু আপনার প্রকৃত রিটার্ন নির্ভর করে আপনি কত মূল্যে বন্ডটি কিনেছেন তার ওপর — ডিসকাউন্টে কেনা হলে YTM কুপনের চেয়ে বেশি হয়।